居民财富管理正在深度重构。
近期，公募基金规模持续攀升、发行市场“暖意盎然”。同时，数据显示，公募基金实现“弯道超车”，逐渐取代银行理财，成为普通投资者的首选项。记者了解到，今年一季度末，银行理财规模跌至32万亿元之下。而在今年2月末，公募基金的规模已经突破38万亿元，创下历史新高，优势进一步扩大。若以2月末公募基金规模与3月末银行理财规模计算，约6万亿规模的差距已经拉开。
银行理财一季度规模下降1.38万亿元
4月17日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》（以下简称《报告》）显示，截至2026年一季度末，全市场共存续产品4.80万只，同比增加18.23%；存续规模31.91万亿元，同比增加9.51%。
虽然存续规模同比出现增长，但环比却出现明显下降。2025年末，银行理财市场存续规模为33.29万亿元，今年一季度理财市场规模较2025年末下降了1.38万亿元。
对于规模下降，中信证券首席经济学家明明认为有三方面原因。首先，季节性规律是直接原因，一季度末银行面临存款考核压力，部分理财资金回流银行表内或存款体系；其次，资本市场波动是重要推手，3月份全球大类资产波动加大，A股回调使部分含权益仓位的固收+、混合类理财产品净值出现阶段性回撤；再次，低利率环境持续压制传统固收资产收益，同时中小银行存款利率上调、险企加力推销分红险，对理财资金形成分流效应，削弱了居民配置银行理财的意愿。
华西证券分析师刘郁则从更细致的角度解读了数据背后的隐忧。他认为，2026年一季度银行理财规模的表现并不算乐观。尽管一季度历来是存款回表的传统旺季，理财规模出现季节性回落属于正常现象，但从绝对规模变化来看，本次近1.4万亿元的降幅已达到2021年以来的次高点，明显高于6000亿元至8000亿元的季节性平均水平。
刘郁进一步指出，今年理财规模超季节性回落的核心原因，在于银行吸纳存款的诉求较强，导致大量理财资金回流银行表内。
除了规模承压，银行理财的持仓结构也出现了明显变化，这从侧面反映出其投资策略的调整。《报告》显示，从持仓占比来看，债券、存款、非标资产、公募基金的占比分别提升1.9、0.5、0.3、0.6个百分点，升至41.6%、28.7%、5.4%、5.7%；而同业存单、拆放同业及债券买入返售的占比则分别下降2.4、1.0个百分点，降至9.8%、1.0%。
值得注意的是，最近两个季度理财行业的权益投资仓位始终稳定在1.9%，这一数据也指向银行理财资金的风险偏好依旧偏低，对高波动的权益资产仍保持谨慎态度。
刘郁还提醒，需重点关注4月理财规模与投资行为的变化。作为理财年内重要的扩容时点，4月理财资金的运用情况不仅关系到理财市场的后续复苏，也将影响债市不同板块的结构性行情。
从目前的数据来看，理财产品规模的复苏态势不及预期：4月以来（截至17日），理财规模增幅为1.20万亿元，显著低于2023年至2025年同期的1.33万亿元、2.19万亿元、1.88万亿元；对应到理财单周净买入行为上，4月以来周均净买入规模仅为442亿元，明显慢于2025年4月周均717亿元的水平。
不过业内也有不同观察，有分析指出，由于当前债市收益率偏低，银行理财或更多通过配置公募债基产品来实现投资布局，这也从侧面反映出公募基金在固定收益领域的专业优势正得到认可。
公募基金今年新增超2800亿元
就在银行理财规模承压之际，公募基金市场却呈现出蓬勃态势，成为财富管理市场的“一抹亮色”。
具体来看，数据显示，2026年以来新成立的公募基金数量达302只，发行规模合计2854.23亿元，较2025年同期增长44.18%，是近四年同期的最高水平。发行市场的火爆，直接体现在基金募集节奏上——由于投资者认购热情高涨，年内已有101只基金提前结束募集，部分热门产品更是因超募触发比例配售，成为市场关注的焦点。
从发行结构来看，2026年以来公募基金新发呈现出“权益类为主、多元补充”的鲜明特征，其中股票型和混合型基金成为绝对主力，发行数量占比接近七成，发行规模占比接近六成，这一结构也反映出投资者在低利率环境下，对收益提升的需求日益迫切，而权益类资产的吸引力正持续增强。
如果说发行市场的火爆是公募基金崛起的“直观表现”，那么规模的持续攀升则是其“弯道超车”的核心佐证。中国基金业协会3月末发布的数据显示，截至2026年2月，公募基金市场延续稳步上升态势，总规模攀升至38.61万亿元，环比增幅为2.2%，实现连续第11个月环比增长，这一增长势头与银行理财的环比下滑形成了鲜明对比。
从公募基金的规模结构来看，呈现出鲜明的分化特征，能够满足不同风险偏好投资者的需求。其中，货币市场基金作为绝对主力，规模同步跃升至15.85万亿元，单月增长超5700亿元，凸显出其在市场波动中的“稳定器”角色，成为追求稳健收益的普通人的重要选择；基金中基金（FOF）规模达3157.14亿元，延续了稳健增长势头。
规模崛起的同时，公募基金也加大了分红力度，2026年一季度，根据公募排排网最新统计数据，当季全市场共有1326只基金（不同份额分开计算）实施分红，累计分红1596次，分红总额达到535.52亿元。
兴泊证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
